以宏观经济分析见长的交银施罗德基金公司周末与机构交流市场走势。交银主题优选基金拟任基金经理史伟在交流会上称，现在是政策最为紧缩时期，A股整体估值反映了悲观的宏观经济预期，且已先于中国经济“二次探底”。

       但史伟同时称，鉴于A股调整的时间不够长，且宏观经济短期内也不支持市场出现上涨，市场会在这里震荡构筑一个底部，最好不要反弹，反弹是意味着下跌的趋势没有结束，同时反弹可能会带来更低的点位——击破2481点。

       现在是政策“最紧时期”

       在宏观经济分析中，史伟认为A股市场高度复杂且敏感，尤其是对环比的东西特别敏感。

       不过，史伟表示，前期总理也讲到了慎防政策的叠加效应。政府已经意识到实体经济数据回落，而且已经对未来产生担忧，欧洲主权债务危机等问题政府也无法控制。

       “所以我大胆预测，现在的紧缩的状态已经达到最严厉的程度，未来不会进一步紧缩。”史伟说。他认为，在这种情况下，如果现在是政策最为紧缩的时候，根据基本经济学理论，它并不能为所欲为。政策也有一些的掣肘，最大的掣肘就是通货膨胀。

       “二次探底”特征初现

       史伟认为，目前A股市场实际上已经“二次探底”。他表示，现在沪深300指数回调幅度显著，其暴跌不是从山顶开始，而是从半山腰往下掉。

       史伟说：“（现在）每天交易股票的时候会有同感，盘中的非理性卖出非常普遍，一个行业一个公司基本面没有任何变化，突然就跌去6%、7%，恐慌性特点非常严重。”

       资料显示，机构和散户的仓位已普遍下降，除了个别基金“站在高高的山冈上”给大家站岗放哨以外，基金的股票仓位普遍不太高。

       这些市场显现的底部特征，让史伟相信A股持续下跌的动力有，但已不强。他认为A股非理性下跌还没结束，底部的形成并不意味着新一轮的上涨，需要一段时间的消化，而且宏观经济短期内也不支持市场出现上涨。

       “所以，我的基本判断是，市场会在这里震荡构筑一个底部，最好不要反弹，反弹是意味着下跌的趋势没有结束，同时反弹可能会带来更低的点位，击破2481点。”

       对于市场或发生转折的时间点，史伟称，如果三季度、四季度国内通胀回落，届时国家经济增长虽然速度不高，但紧缩的政策一旦放松，GDP数字不好带来刺激政策的话，投资者对于未来发展的预期将会形成，而股票是活在预期之中的，只要有预期，市场就有欲望上涨。（东方早报）